铁矿石期货市场涨势难续

张丰睿 　　春节之后，在钢材需求持续萎靡的情况下，铁矿石价格却一波三折地走出了自己独特的风格，一路飙涨的价格在此前也引发了政策面的持续关注。在各部门的共同努力下，铁矿石春节后飙涨的价格得到了有效控制，并出现一定回落。但随着时间步入3月份，铁矿石价格又出现大幅上升趋势，铁矿石期货主力2205合约价格从2月25日最低点655元/吨上涨至3月7日最高的874.5元/吨，短短7个交易日，价格就暴涨33.5%。与此同时，山东港口PB粉（皮尔巴拉混合矿）价格也再次突破1000元/吨的大关，最高达到了1020元/吨。在目前钢材现实需求持续偏弱的情况下，预计铁矿石价格的涨势很难继续下去，预计后期铁矿石价格将承压运行。 　　首先，在目前原燃料价格持续拉涨的情况下，钢厂的利润被大幅压缩。据统计，华东地区螺纹钢和热轧卷板现货的即期利润已经分别较3月初的440元/吨和740元/吨下降了310元/吨和460元/吨，基本处于近两年的相对低位。根据对铁矿石需求和钢厂利润的相关性分析来看，两者的相关性还是比较高的。因此，在钢厂钢材利润被大幅压缩的过程中，后期铁矿石需求很难再有较大幅度增加。另外，根据3月15日国家统计局公布的各项宏观数据，虽然各项宏观指标均有向好发展的苗头，但房地产行业的情况依旧不乐观。今年1月~2月份，全国房地产开发投资额为14499亿元，同比增长3.7%；房屋新开工面积为14967万平方米，同比下降12.2%；商品房销售面积为15703万平方米，同比下降9.6%。新开工面积和销售面积这两个衡量房地产行业发展水平的重要指标均还是明显负增长，这或许将使得钢材实际消费水平持续处于低位，进一步影响铁矿石需求处于低位。除了铁矿石的实际需求后期或将持续处于低位，预计后期铁矿石的投机需求也将处于低位。今年2月9日，国家发展改革委价格司、国家市场监管总局价监竞争局联合约谈了有关铁矿石资讯企业，要求其提供发布信息的事实来源，同时要求不得编造发布虚假价格信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。2月17日，国家发展改革委价格司、国家市场监管总局价监竞争局赴山东省青岛市开展联合监管调研，全面了解了青岛港铁矿石库存变化，并调取了库存增长较快的企业名录。同时，要求部分铁矿石贸易企业释放过高库存、尽快恢复至合理水平，并提供近期铁矿石库存变化、买进卖出的具体时间、数量和价格等详细情况，配合核查是否存在囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为。2月23日，国家发展改革委又一次约谈港口，研究提高港口铁矿石周转效率、防范铁矿石囤积居奇的方案。种种情况显示，国家对于铁矿石市场高度关注，预计后期市场若再次出现明显的投机情况，国家相关部门必将再次出手，打击市场投机情绪，使铁矿石市场回归正常运行。 　　其次，预计后期铁矿石的供应端将出现明显增加。随着时间进入第2季度，海外天气变动对于铁矿石供应端的影响将明显减弱，且后期对市场的供应将逐步增加。另外，虽然第1季度海外天气因素对于铁矿石供应端有一定影响，但是从四大矿山公布的2022年产量指导目标来看，季节性因素对于铁矿石供应端的影响均有考虑在内。因此，海外天气因素对于铁矿石供应端的实际影响有限，更多的还是市场炒作。再者，今年《政府工作报告》指出，要增强国内资源生产保障能力，加快油气、矿产等资源勘探开发,完善国家战略物资储备制度，保障初级产品供给，保持物价水平基本稳定。全国政协委员，中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波提交了《关于实施“基石计划”提升我国铁素资源保障能力的提案》。全国两会后，各地立即有了响应。笔者从辽宁省鞍山市千山区获悉，全国最大单体铁矿山地下开采项目——鞍钢矿业的西鞍山采选联合项目前期各项准备工作已经完成，各类审批手续加快推进，2022年将全面开工建设。西鞍山铁矿位于千山区西南7公里处，是东鞍山铁矿的西延部分，两矿体相连，估算铁矿石储量为16.8亿吨，是目前国内尚未开发的资源储量最大、禀赋最好的单体铁矿山。预计随着“基石计划”的向前推进，铁矿石供应端将更加有保障。 　　再次，美国联邦储备委员会（下称美联储）于3月16日宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%~0.5%。这是美联储自2018年12月份以来首次加息。随着美联储首次加息的开始，海外市场开启了全面的加息周期，虽然美联储加息初期对于大宗商品价格影响不是很大，但从长期来看，美联储的加息对大宗商品市场是明显的利空因素，在大背景下，预计铁矿石期货也将难以幸免。 综上所述，在需求端难有明显突破，而供应端开始逐步恢复的情况下，预计铁矿石市场将承压运行。 

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